ORGANIZAÇÃO DO COMÉRCIO MUNDIAL ENTENDENDO A OMC: BÁSICOS Princípios do sistema comercial Os acordos da OMC são longos e complexos porque são textos legais que cobrem uma ampla gama de atividades. Eles lidam com: agricultura, têxteis e vestuário, bancário, telecomunicações, compras governamentais, padrões industriais e segurança de produtos, regulamentos de saneamento de alimentos, propriedade intelectual e muito mais. Mas uma série de princípios simples e fundamentais são executados em todos esses documentos. Esses princípios são a base do sistema multilateral de comércio. Veja mais detalhadamente esses princípios: clique no botão para abrir um item. Uma árvore para navegação no site será aberta aqui se você ativar o JavaScript no seu navegador. 1. Nação mais favorecida (MFN): tratar outras pessoas igualmente Nos termos dos acordos da OMC, os países não podem normalmente discriminar entre os seus parceiros comerciais. Conceda a alguém um favor especial (como uma taxa de direito aduaneiro mais baixo para um de seus produtos) e você tem que fazer o mesmo para todos os outros membros da OMC. Este princípio é conhecido como tratamento de nação mais favorecida (NMF) (ver caixa). É tão importante que seja o primeiro artigo do Acordo Geral sobre Tarifas e Comércio (GATT). Que rege o comércio de bens. A NMF também é uma prioridade no Acordo Geral sobre Comércio de Serviços (AGCS) (Artigo 2) e no Acordo sobre os Aspectos dos Direitos de Propriedade Intelectual Relacionados com o Comércio (TRIPS) (Artigo 4), embora em cada acordo o princípio seja tratado de forma ligeiramente diferente . Juntos, esses três acordos abrangem as três principais áreas de comércio tratadas pela OMC. Algumas exceções são permitidas. Por exemplo, os países podem estabelecer um acordo de comércio livre que se aplica apenas a bens comercializados dentro do grupo discriminando produtos de fora. Ou podem oferecer aos países em desenvolvimento um acesso especial aos seus mercados. Ou um país pode criar barreiras contra produtos que são considerados negociados de forma injusta em países específicos. E em serviços, os países podem, em circunstâncias limitadas, discriminar. Mas os acordos só permitem essas exceções em condições estritas. Em geral, o NMF significa que cada vez que um país abaixa uma barreira comercial ou abre um mercado, tem que fazê-lo pelos mesmos bens ou serviços de todos os seus parceiros comerciais, sejam eles ricos ou pobres, fracos ou fortes. 2. Tratamento nacional: o tratamento de estrangeiros e locais de origem. Os produtos importados e produzidos localmente devem ser tratados igualmente pelo menos depois que os bens estrangeiros entraram no mercado. O mesmo deve ser aplicado aos serviços nacionais e estrangeiros, bem como a marcas comerciais, direitos autorais e patentes estrangeiras e locais. Este princípio de tratamento nacional (que dá aos outros o mesmo tratamento que os próprios nacionais) também é encontrado em todos os três principais acordos da OMC (artigo 3º do GATT, artigo 17 do AGCS e artigo 3º do TRIPS), embora mais uma vez o princípio seja tratado Um pouco diferente em cada um destes. O tratamento nacional só se aplica quando um produto, serviço ou item de propriedade intelectual entrou no mercado. Por conseguinte, a cobrança de direitos aduaneiros sobre uma importação não constitui uma violação do tratamento nacional, mesmo que os produtos produzidos localmente não sejam cobrados de um imposto equivalente. Comércio mais livre: gradualmente, através da negociação de volta ao topo Abaixar as barreiras comerciais é um dos meios mais óbvios de encorajar o comércio. As barreiras em questão incluem direitos aduaneiros (ou tarifas) e medidas como proibições de importação ou cotas que restringem as quantidades seletivamente. De tempos em tempos, outras questões, como a burocracia e as políticas cambiais, também foram discutidas. Desde a criação do GATT em 1947-48, houve oito rodadas de negociações comerciais. Uma nona rodada, no âmbito da Agenda de Desenvolvimento de Doha, está em andamento. No início, estes focaram na redução de tarifas (direitos aduaneiros) em bens importados. Como resultado das negociações, em meados da década de 1990, as taxas arancelarias dos países industrializados sobre os bens industriais caíram de forma constante para menos de 4. Mas, na década de 1980, as negociações se expandiram para cobrir barreiras não tarifárias sobre os bens e para as novas áreas Tais como serviços e propriedade intelectual. Abertura de mercados pode ser benéfica, mas também requer ajuste. Os acordos da OMC permitem aos países introduzir mudanças gradualmente, através da liberalização progressiva. Os países em desenvolvimento geralmente são mais demorados para cumprir suas obrigações. Previsibilidade: através da vinculação e transparência de volta ao topo Às vezes, prometer não criar uma barreira comercial pode ser tão importante quanto a redução de um, porque a promessa dá às empresas uma visão mais clara das suas oportunidades futuras. Com estabilidade e previsibilidade, o investimento é encorajado, os empregos são criados e os consumidores podem aproveitar plenamente os benefícios da escolha da concorrência e preços mais baixos. O sistema multilateral de comércio é uma tentativa dos governos de tornar o ambiente empresarial estável e previsível. O Uruguay Round aumentou as ligações Percentagens de tarifas vinculadas antes e depois das conversas de 1986-94 (São linhas tarifárias, portanto as percentagens não são ponderadas de acordo com o volume ou valor comercial) Na OMC, quando os países concordam em abrir seus mercados por bens ou serviços , Eles comprometem seus compromissos. Para os bens, estas ligações equivalem a limites máximos das tarifas aduaneiras. Às vezes, os países importam as importações a taxas inferiores às taxas consolidadas. Freqüentemente, esse é o caso nos países em desenvolvimento. Nos países desenvolvidos, as taxas realmente cobradas e as taxas consolidadas tendem a ser as mesmas. Um país pode mudar suas ligações, mas somente depois de negociar com seus parceiros comerciais, o que poderia significar compensá-los pela perda de comércio. Uma das realizações das negociações comerciais do Uruguay Round foi aumentar o volume de negócios sob compromissos vinculativos (ver tabela). Na agricultura, 100 dos produtos agora possuem tarifas consolidadas. O resultado de tudo isso: um grau substancialmente maior de segurança do mercado para comerciantes e investidores. O sistema também tenta melhorar a previsibilidade e a estabilidade de outras formas. Uma maneira é desencorajar o uso de cotas e outras medidas usadas para estabelecer limites sobre as quantidades de importações que administram cotas podem levar a mais burocracia e acusações de jogo injusto. Outro é fazer com que os países negociem regras tão claras quanto públicas (transparentes) quanto possível. Muitos acordos da OMC exigem que os governos divulguem suas políticas e práticas publicamente no país ou notificando a OMC. A vigilância regular das políticas comerciais nacionais através do Mecanismo de Revisão das Políticas Comerciais constitui um meio adicional de incentivar a transparência, tanto a nível nacional como a nível multilateral. A OMC às vezes é descrita como uma instituição de livre comércio, mas isso não é inteiramente exato. O sistema permite tarifas e, em circunstâncias limitadas, outras formas de proteção. Mais precisamente, é um sistema de regras dedicado à competição aberta, justa e não distorcida. As regras em matéria de não discriminação e tratamento nacional NMF destinam-se a assegurar condições justas de comércio. Assim também são aqueles em dumping (exportando abaixo do custo para ganhar participação de mercado) e subsídios. As questões são complexas e as regras tentam estabelecer o que é justo ou injusto e como os governos podem responder, em particular mediante a cobrança de taxas de importação adicionais calculadas para compensar os danos causados pelo comércio injusto. Muitos dos outros acordos da OMC visam apoiar a concorrência leal: na agricultura, propriedade intelectual, serviços, por exemplo. O acordo sobre contratos governamentais (um acordo plurilateral porque é assinado por apenas alguns membros da OMC) estende as regras da concorrência às compras de milhares de entidades governamentais em muitos países. E assim por diante. Incentivar o desenvolvimento e a reforma econômica de volta ao topo O sistema da OMC contribui para o desenvolvimento. Por outro lado, os países em desenvolvimento precisam de flexibilidade no tempo que tomam para implementar os acordos de sistemas. E os próprios acordos herdam as disposições anteriores do GATT que permitem assistência especial e concessões comerciais para países em desenvolvimento. Mais de três quartos dos membros da OMC são países em desenvolvimento e países em transição para economias de mercado. Durante os sete anos e meio da Rodada do Uruguai, mais de 60 destes países implementaram programas de liberalização comercial de forma autônoma. Ao mesmo tempo, os países em desenvolvimento e as economias em transição eram muito mais ativos e influentes nas negociações da Rodada Uruguai do que em qualquer rodada anterior, e ainda mais na atual Agenda de Doha para o Desenvolvimento. No final da Ronda do Uruguai, os países em desenvolvimento estavam preparados para assumir a maior parte das obrigações exigidas aos países desenvolvidos. Mas os acordos lhes conferiram períodos de transição para ajustar as disposições mais desconhecidas e, talvez, difíceis da OMC, particularmente para os países mais pobres e menos desenvolvidos. Uma decisão ministerial adotada no final da rodada diz que países melhores devem acelerar a implementação de compromissos de acesso ao mercado em bens exportados pelos países menos desenvolvidos, e busca maior assistência técnica para eles. Mais recentemente, os países desenvolvidos começaram a permitir importações duty-free e sem contingentes para quase todos os produtos dos países menos desenvolvidos. Com tudo isso, a OMC e seus membros ainda estão passando por um processo de aprendizagem. A atual Agenda de Doha para o Desenvolvimento inclui as preocupações dos países em desenvolvimento quanto às dificuldades que enfrentam na implementação dos acordos da Rodada Uruguai. O sistema de negociação deve ser. Sem discriminação, um país não deve discriminar entre seus parceiros comerciais (dando-lhes o status de país mais favorecido ou MFN) e não deve discriminar entre seus próprios produtos e serviços, nacionais ou nacionais (dando-lhes tratamento nacional) barreiras mais livres As negociações de empresas estrangeiras previsíveis, investidores e governos devem estar confiantes de que as barreiras comerciais (incluindo tarifas e barreiras não tarifárias) não devem ser levantadas de forma arbitrária e os compromissos de abertura de mercado estão vinculados na OMC mais competitivo desencorajando práticas desleais, como subsídios à exportação e Despejando produtos abaixo do custo para ganhar quota de mercado mais benéfico para os países menos desenvolvidos, dando-lhes mais tempo para ajustar, maior flexibilidade e privilégios especiais. Isso parece uma contradição. Isso sugere um tratamento especial, mas na OMC, na verdade, significa que a não discriminação trata praticamente todos igualmente. Isto é o que acontece. Cada membro trata todos os outros membros igualmente como parceiros comerciais mais favorecidos. Se um país melhora os benefícios que dá a um parceiro comercial, ele deve dar o mesmo melhor tratamento a todos os outros membros da OMC para que todos eles permaneçam mais favorecidos. O estado da nação mais favorecida (MFN) nem sempre significou tratamento igual. Os primeiros tratados bilaterais de NMF criaram clubes exclusivos entre os parceiros comerciais mais favoráveis do país. Sob o GATT e agora a OMC, o clube MFN não é mais exclusivo. O princípio NMF assegura que cada país trate igualmente seus mais de 140 colegas. Mas há algumas exceções. Facilidade de negociação multilateral Uma facilidade de negociação multilateral (MTF) é um tipo específico de sistema de comércio financeiro europeu. O conceito foi introduzido na Directiva Mercados em Instrumentos Financeiros (DMIF), 1 uma lei financeira europeia e descreve um local de negociação que reúne compradores e vendedores de forma não discricionária, de acordo com um conjunto definido de regras que resultam em negociações. O equivalente dos Estados Unidos é um sistema comercial alternativo. Origem Edit Antes da introdução da negociação da MiFID em ações e ações tipicamente foi centrada em grandes bolsas de valores nacionais. Como London Stock Exchange (LSE), Deutsche Brse e Euronext. As regras para trocas operacionais variaram de país para país, com algumas trocas concedidas exclusividade sobre certos serviços para esse mercado nacional. Como resultado, a negociação de ações europeias tendeu a ser conduzida em um local específico, como o mercado da Euronext Paris para títulos franceses ou a LSE para títulos do Reino Unido. Classificou três tipos de local de negociação: a permissão para executar qualquer um dos três tipos de serviço foi exigida de um regulador apropriado, com as bolsas existentes se registrando como mercados regulamentados. Diferença entre MTFs e trocas Edit MTFs foi descrita como uma forma de troca lite 2 porque eles fornecem serviços comerciais similares ou concorrentes e possuem estruturas similares, como livros de regras e departamentos de fiscalização de mercado. Os operadores de mercado também atuam como árbitros de valores mobiliários. As empresas que desejam listar uma troca se submeterem a um processo de listagem e pagam tarifas, isso permite que o operador assegure que apenas os títulos apropriados estejam disponíveis para negociação. Isso pode envolver requisitos sobre o número de compartilhamentos disponíveis, padrões sobre como as contas da empresa são mantidas ou regras rígidas sobre como as notícias são lançadas no mercado. Se um título foi ou não admitido à negociação em um mercado regulamentado é um conceito-chave dentro da DMIF, e é fundamental na forma como as regras se aplicam à negociação na segurança. Os MTFs não possuem um processo de listagem e não podem alterar o status regulatório de uma segurança. Regras para operar um MTF Edit A MiFID estabelece uma série de obrigações para um MTF operar: deve ser pré-negociação transparente. O preço dos pedidos existentes deve ser disponibilizado em feeds de dados de mercado. Um MTF pode ser isento da transparência pré-negociação através do uso de uma renúncia apropriada, 3 como uma renúncia de grande porte ou renúncia ao preço referente - neste caso, o MTF será um pool escuro. Deve ser pós-negociação transparente. Quaisquer negociações realizadas na plataforma devem ser publicadas em tempo real. Os preços e encargos devem ser públicos e aplicados consistentemente em todos os membros. Deve haver um livro de regras informando sobre como o sistema funciona e um meio para solicitar a adesão. Impacto dos MTFs Edit Os novos MTFs tiveram um impacto considerável na negociação de ações européia. Os locais de negociação habilitados pela MiFID para competir uns com os outros. As trocas de legados optaram em grande parte por manter seus modelos de negócios e escopo de negócios existentes, mas os MTF de novos participantes tiveram um impacto significativo. Chi-X Europe. O maior MTF por volume, 4 é também o maior local de negociação na Europa de acordo com algumas estatísticas. Os MTFs também foram lançados em outras classes de ativos, um dos exemplos é o LMAX Exchange e um MTF regulado pela FCA para o mercado FX e metais preciosos. 5 Isso faz parte de um processo conhecido como fragmentação. Onde a liquidez para uma segurança não é mais concentrada em uma troca, mas em vários locais. Isso, por sua vez, forçou os comerciantes a usar estratégias de negociação mais sofisticadas, como o roteamento de pedidos inteligentes. Impacto nas taxas Editar Os novos MTFs foram notáveis por: altas velocidades de negociação, usando a tecnologia para tornar suas plataformas atraentes para comerciantes de alta freqüência Bases de baixo custo, executando suas organizações com o mínimo de preços do fabricante, pagando membros para negociar na plataforma, desde que O comércio adiciona liquidez ao invés de assumir incentivos comerciais, muitas vezes chamados de bolas de salto, nas quais as participações são dadas aos membros comerciais em troca do volume negociado. Todos eles tornaram os novos locais muito atraentes e para fazer parte do mercado. Por sua vez, os locais existentes foram forçados a descontar fortemente, 6 impactando significativamente as receitas. Efeitos individuais limitados Edit Embora tenham forçado ajustes significativos nos mercados de negociação de ações, os próprios MTF tiveram um sucesso limitado. Chi-X Europe afirma ser rentável 7, porém Nasdaq OMX Europe foi encerrado em 2018 8 e a turquesa foi comprada pela LSE. Muitos consideram o modelo de negócios do MTF insustentável, embora Alisdair Haynes, CEO da Chi-X Europe, disse que não vamos aumentar os preços, embora a maioria das pessoas espera que devamos fazê-lo. 9 Banco de Investimento MTFs Edit A maioria dos bancos de investimento executa um sistema de cruzamento interno. Esses sistemas cruzam as ordens dos clientes um contra o outro ou preenchem os pedidos diretamente do livro dos bancos. Nomura converteu seu sistema de cruzamento interno, NX, em um MTF. Nomura disse que sua decisão era para fins comerciais. UBS estabeleceu o UBS MTF, isso funciona em conjunto com seu sistema de cruzamento, UBS PIN. Goldman Sachs também anunciou que lançará um MTF. O status regulatório exato dos sistemas de cruzamento de corretores é uma questão de debate e controvérsia. Espera-se que seja uma área de futura intervenção regulatória. 10 Veja também Editar Referências Editar facilidade de negociação multilateral Uma facilidade de negociação que é menos formal do que uma troca totalmente estabelecida. O funcionamento de uma facilidade de negociação multilateral é um serviço de investimento ao qual se aplica a regulamentação da DMIF. Um MTF é definido para fins da DMIF como: Um sistema multilateral Operado por uma empresa de investimento ou um operador de mercado que reúne múltiplos interesses de compra e venda de terceiros em instrumentos financeiros No sistema multilateral De acordo com regras não discricionárias de uma forma que Resulta em um contrato. Os MTFs são obrigados na DMIF a cumprir os regulamentos sobre: Transparência da Organização e vigilância do mercado. Os regulamentos para MTFs são semelhantes aos que se aplicam a mercados regulamentados maiores e mais formais (RMs). No entanto, os requisitos regulamentares para MTFs são mais leves do que os requisitos para mercados regulamentados. Directiva de nível 1 da DMIF. Artigo 4 (15), 13, 14, 25, 26, Anexo I, Seção A. Os MTFs eram anteriormente conhecidos como Sistemas de Negociação Alternativa (ATSs). O sistema MTF às vezes também é conhecido como um local. Na prática, o local normalmente seria um local virtual, e não um local físico.
No comments:
Post a Comment