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Finanças Magnates 2017 Todos os Direitos Reservados Spot ou Swap CFTC Define Transações Spot Rolling Como Swap no Retail FXRolling Spot Forex A Swap No mês passado, o Comissário Bart Chilton da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) confirmou que a CFTC pretende ampliar a definição de swap para incluir Transações de Forex de varejo (FX) de varejo (daqui em diante, Rolling FX). Uma transação do Rolling FX ocorre quando uma posição aberta líquida no mercado à vista não é enviada fisicamente, mas é bastante rolada para a frente até que ela seja compensada. O CFTC considera que o Rolling FX é um swap devido à natureza especulativa do produto e a capacidade de trocar um ativo ou passivo por um ativo ou passivo similar para mudar o risco. Em seu anúncio, o Comissário Bart Chilton declarou que: as transações no balanço são corroboradas pelo desejo de oferecer aos investidores de varejo a capacidade de especular sobre as taxas de câmbio, e o que temos dito às pessoas é que interpretamos as transações no mercado com participantes elegíveis do contrato ( ECPs) como swaps, então eles devem ser tratados de acordo. A CFTC acredita que tem a autoridade para categorizar o Rolling FX como um swap, uma vez que as definições atuais na Lei Dodd Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act (Dodd-Frank) ainda estão sendo formuladas. Por exemplo, a CFTC acredita que o Rolling FX pode ser visto como um contrato de diferença (CFD), que por sua vez pode caber na definição de um swap. Muitas empresas FX não concordam com a classificação da CFTC prevista para o Rolling FX como troca, e contêm que o Rolling FX é fundamentalmente diferente de um CFD. Essas empresas afirmam que um CFD não concede direitos de propriedade sobre a parte de transação, enquanto que na Rolling FX a parte no contrato mantém o direito de receber a entrega física da moeda referenciada sob demanda. O CFTC, aparentemente, não compartilha essa mesma opinião, no entanto, quanto à distinção fundamental entre CFD e Rolling FX. Espera-se que a CFTC prossiga com seus planos de exigir que todos os corretores de FX de varejo dos EUA se inscrevam como negociantes de swap de acordo com Dodd-Frank. Alguns corretores FX de varejo, como Gain Capital e FXCM, já se registraram nesta capacidade em março deste ano. O CFTC pretendia o tratamento de transações FX institucionais, no entanto, ainda não está claro. Alguns participantes do setor acreditam que o CFTC provavelmente dará mais margem de manobra para as transações FX institucionais e é provável que busque contribuições de empresas que oferecem esses produtos ao definir os parâmetros de um ponto de rodagem nessa situação. Nesse sentido, as firmas institucionais apontam para a distinção de que, em FX de varejo, as posições geralmente são revertidas automaticamente, enquanto a FX institucional requer rolagem manual. As empresas FX institucionais, por sua vez, acreditam que esta distinção tornaria suas transações isentas da definição de swap. Como uma nova consideração, a isenção do Tesouro dos EUA para swaps e remessas de FX, que foi finalizada em novembro de 2017, isenta esses produtos de requisitos obrigatórios de compensação e câmbio. Embora se considere que esta isenção cobre as transações FX que são entregues fisicamente, não está claro se isso também se aplicaria ao Rolling FX. Com base nessa incerteza adicional, algumas empresas estão se preparando para poder informar sobre o Rolling FX. Muitos deles são incertos, no entanto, sobre quando, como ou se devem começar a se preparar para a possibilidade de que tais transações possam eventualmente exigir compensação também. A última posição da CFTC na negociação forex local pode não ser uma surpresa para muitas empresas registradas nos EUA. Como foi o caso da maioria dos anos 2000, os regulamentos de divisas nos EUA provavelmente permanecerão um pingo de incerteza no futuro previsível. Durante a última década, as organizações federais e auto-reguladoras, em várias ocasiões, estabeleceram regras apenas para posteriormente adivinhar-se. Com cada nova mudança regulatória a indústria sofreu. Isso forçou mais contas e corretoras a buscar abrigo regulatório fora dos EUA. Também levou o custo de conformidade de operar uma corretora FX nos EUA para níveis astronômicos. Esperamos que desta vez a CFTC e o Comissário Chilton consigam aterrar em um conjunto concreto de regras que durarão o tempo. Neste caso, talvez mais do que qualquer outra, a incerteza regulatória inadvertidamente corroeu as próprias salvaguardas implementadas para proteger os investidores dos EUA para começar. Nós encorajamos você a procurar ajuda se tiver alguma dúvida sobre como a mudança esperada nos requisitos de registro para empresas de FX de varejo pode afetar sua empresa. Observe que as informações apresentadas neste resumo não se destinam a ser abrangentes e não constituem conselhos legais. Embora a intenção da CFTC incluir o Rolling FX sob a definição de swap não seja final, as empresas devem estar se preparando para essa realidade provável. Por exemplo, as empresas de FX de varejo devem começar a tomar conhecimento dos requisitos para o registro do revendedor de swap, bem como os requisitos em andamento, uma vez registrados. Se você tiver alguma dúvida sobre seu potencial registro e obrigações de conformidade, sugerimos que você entre em contato com um profissional regulador como o Turnkey Trading Partners (TTP) para ajudá-lo a entender as novas intenções da CFTC sobre o Rolling FX. A TTP tem a perspicácia do negócio, bem como relacionamentos com escritórios de advocacia, como o Henderson amp Lyman, para lhe fornecer as orientações que você precisa para enfrentar esses novos requisitos de registro e conformidade propostos. - James Bibbings e Nicole Kuchera James Bibbings é o presidente e CEO da Parceria de negociação Turnkey Trading (TTP), norte-americana, como nomeado pela Hedgeweek em 2017. A TTP apoia as empresas regulamentadas da CFTC e NFA com todas as suas commodities, forex e swap específicas Necessidades regulamentares e comerciais. Antes de fundar o TTP, a Bibbings trabalhou com a National Futures Association (NFA) como auditoria supervisora. Durante seu tempo com a NFA, ele esteve envolvido em aproximadamente 100 auditorias de investigação e conseguiu obter um conhecimento profundo das operações FDM, FCM, IB, CTA e CPO. Desde a partida da NFA, a Bibbings possuiu e operou uma corretora de introdução independente e participou de fóruns internacionais sobre os requisitos regulamentares da CFTC. Ele também forneceu conteúdo de mercados financeiros para MSN, Yahoo, Financial Times, The Wall Street Journals Market Watch, FinAlternatives, NIBA, Forex Journal, FX Street, Forex Factory e muitas outras publicações de investimentos altamente aclamadas. Dois folhetos informativos altamente procurados sobre contratos de futuros, divisas e swap criados por Bibbings estão disponíveis gratuitamente, mediante solicitação, através do site da empresa. Se você tiver alguma dúvida ou comentário para Bibbings, ele pode ser acessado diretamente pelo e-mail no jamesturnkeytradingpartners e adoraria saber de você. Nicole Kuchera, JD, LLM é Associado no grupo Henderson amp Lyman8217s Financial Services Practice. Ela concentra sua prática legal em suporte transacional e de litígio para clientes de títulos, futuros, divisas e derivados, como Brokers de Introdução, Consultores de Negociação de Mercadorias, Operadores de Pool de Mercadorias, Broker-Dealers, Consultores de Investimento, Comerciantes de Comissão de Futuros, Hedge Funds e Forex Dealer Membros. A Sra. Kuchera aconselha os clientes em relação a uma ampla gama de assuntos de conformidade e regulamentação envolvendo as regras e regulamentos da SEC e da CFTC, bem como organizações e intercâmbios de auto-regulação. Ela também representa clientes da indústria de serviços financeiros em uma ampla gama de assuntos de litígio em vários fóruns, incluindo tribunais estaduais e federais e em arbitragens e mediações no setor. A Sra. Kuchera também representa clientes em questões corporativas gerais, como a formação de negócios, licenciamento e registro da indústria.
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